“商誉雷”带崩益佰制药业绩与股价 实控人还曾套取公司资金买家具

医药个股的随机大跌仍在继续，6月12日，益佰制药盘中跌停。

(相关资料图)

消息面上，益佰制药在6月10日公告，收到上交所下发的《关于贵州益佰制药股份有限公司2022年年度报告的信息披露监管工作函》，其中对公司的商誉减值、销售费用、业绩表现、存货、负债等问题做出了补充信披的要求。

按照上交所的要求，益佰制药应于10个交易日内书面回复并履行信披义务，同时按要求对定期报告作相应修订和披露。

针对股价波动和收到监管工作函事项，6月12日，益佰制药在回复界面新闻采访时表示，目前公司生产经营正常，公司治理未出现重大变化；关于监管工作函中的相关问题，具体可关注公司后续披露的回复函中相关内容。

截至6月12日收盘，益佰制药报收5.28元/股，跌9.9%，当前市值仅40亿元出头。

益佰制药是A股上市中成药企。该公司董事长窦啟玲还曾和另一家上市药企景峰医药董事长叶湘武是两口子。业绩面上，益佰制药自2018年之中就整体低迷，2020年之后还出现了两年的持续下跌。

2022年，因为商誉减值问题，益佰制药的业绩出现亏损。其于期内实现营收27.35亿元，同比下降18.26%；实现归母净利润-4.26亿元，同比下降274.94%。这一业绩情况显然引发了监管的关注。

针对商誉减值问题，上交所表示，报告期末，公司对子公司海南长安国际制药有限公司（指长安制药）、德阳肿瘤医院有限责任公司（指德阳肿瘤医院）合计计提商誉减值准备5.37亿元。其中，对长安制药计提商誉减值准备3.34亿元，对德阳肿瘤医院计提商誉减值准备2.03亿元。

上交所要求益佰制药补充披露前述子公司近三年主要经营数据，并对比收购时的预测值，说明是否存在显著差异。同时，结合医药行业政策、相关子公司运营情况，分别说明长安制药、德阳肿瘤医院报告期计提大额商誉减值的具体原因及相关减值迹象的出现时点，说明前期减值计提是否充分等。

为了促进业绩发展，益佰制药在早年做了一些收购扩张。当前被提问的长安制药是益佰制药于2014年收购的，另一家德阳肿瘤医院则于2021年被收购。同时，这两家被收购的公司也代表了益佰制药曾经对“医药+医院”模式的尝试。具体而言，长安制药的主要产品为注射用洛铂，是抗肿瘤领域药物。德阳肿瘤医院则是肿瘤特色医院。当时，上市药企“痴迷”于买医院，试图建立产业闭环，但这一模式鲜有成功案例。

对于益佰制药而言，2022年的特殊性在于，公司的重要产品在这一年经历了集采。具体而言，2021年，来自长安制药的注射用洛铂（10mg）被纳入广东联盟集采范围，涉及11个省。2022年3月，该产品中选，中选价格359.1928元/支，降幅18%。在产品降价的同时，该产品在2022年的销售量还跌到了120万支。在2020年，注射用洛铂的销售量接近200万支。

同时，在2022年，益佰制药的注射用洛铂、艾迪注射液、银杏达莫注射液、葆宫止血颗粒、复方斑蝥胶囊销量全线下滑。其中，艾迪注射液也是抗肿瘤用药，是益佰制药的大品种，属于中药注射液。期内，这一产品的销售量跌至3000万支之下。作为对比，艾迪注射液在2020年的销量还在4300万支之上。此前，益佰制药在2022年的业绩预告中提示，公司业绩受到医保控费以及疫情等因素影响。不过，行业环境上，国家近年在持续监管对于中药注射液的使用。

因此，在上交所关于业绩的提问中，其也要求益佰制药补充披露产品毛利率下滑较大的原因，结合行业政策、公司发展战略、产品竞争力、可比公司情况等，说明公司产品毛利率是否存在继续下滑的风险并进行相应的风险提示。

除了商誉和业绩问题，益佰制药的销售费用也受到了关注。在销售费用方面，上交所表示，公司于2022年产生销售费用11.96亿元，销售费用率为43.72%，处于中药行业较高水平。销售费用的主要构成为学术推广、营销平台建设等市场费用，发生金额8.33亿元，占比为69.65%。众所周知，药企销售费用畸高现象一直饱受诟病，其背后往往与回扣、提成、不当返利等问题有关。

当前，上交所要求益佰制药补充披露销售费用前五大支付对象，补充学术推广、营销平台建设等市场费用主要核算内容明细情况，要求说明销售费用支付对象中是否涉及公司经销商、关联方或其他利益相关方，公司是否存在为他方垫付资金、承担费用等变相利益输送情况，是否存在通过销售费用将款项间接支付给经销商从而实现销售回款的情形。

此外，上交所对于益佰制药的存货、货币资金及负债也做了提问，主要针对的是财务数据的合理性。

上交所提出，报告期内，益佰制药主要产品产销量均有不同程度的下滑，其中注射用洛铂产量下滑71.59%，销量下滑30.94%；艾迪注射液产量下滑53.88%，销量下滑28.1%。请公司说明在主要产品产销量大幅下滑的情况下，原材料大幅度增长的原因及合理性，要求补充披露存货库龄结构及保质期，并结合价格变化、在手订单、主要产品销售及同行业可比公司情况，说明存货跌价准备计提是否充分。

在货币资金及负债方面，上交所表示，请公司进一步说明在账面拥有较多货币资金的同时维持较多负债的具体原因及合理性，说明公司货币资金的安全性，是否存在与关联方共管账户、控股股东及其他关联方资金占用的情形。

从历史经营情况来看，益佰制药近些年收到的监管问询实则不少，其中也涉及一些“公款私用”。例如，2019年6月，益佰制药收到贵州证监局下发的《关于对贵州益佰制药股份有限公司采取出具警示函措施的决定》和《关于对窦啟玲等采取出具警示函措施的决定》。经查，益佰制药存在通过与第三方签订虚假工程合同或协议，套取公司资金3294.87万元。其中，套取募集资金1749.07万元，套取自有资金1545.8万元。上述资金被安排用于购买家具、家装用品等，收货地址为公司实控人窦啟玲在北京和贵阳的住所。通过上述虚假工程合同或协议，公司2013年虚增固定资产270.93万元、虚增在建工程1510.49万元，2014年虚增在建工程1513.45万元，导致公司2013年至2018年相关信息披露文件不真实。

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