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广发期货:市场交易粗钢压减,焦炭近月压力较小

来源:广发期货    时间:2023-07-27 18:02:53

【期现】

截至7月26日,主力合约收盘价2338元,环比上涨49元,汾渭吕梁准一级冶金焦报1810元,环比持平,日照准一级冶金焦报1980元,环比持平,日照港仓单2253元,期货升水85元。主流市场再提第三轮提涨,钢厂暂未回应。

【利润】


【资料图】

截至7月20日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利-9元/吨,利润周环比上涨14元,山西准一级焦平均盈利-60元/吨,山东准一级焦平均盈利32元/吨,内蒙二级焦平均盈利-22元/吨,河北准一级焦平均盈利27元/吨。部分焦企利润改善,但是近期煤价再度上涨对后市焦企利润仍较较大影响。

【供给】

截至7月20日,247家钢厂焦炭日均产量46.1万吨,周环比下降0.3万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.1万吨,周环比下降0.2万吨。近期煤价快速上涨,焦化厂利润不佳,提产困难。

【需求】

截至7月20日,247家钢厂日均铁水244.27万吨,周环比减少0.11吨,目前钢厂多数维持高水平开工,日耗偏强,影响焦炭基本面偏强运行,近期唐山地区环保加严,部分钢厂高炉有检修计划,短期对原料需求有一定影响,后市关注粗钢压减落地情况。

【库存】

截至7月20日,全样本独立焦企焦炭库存74.3吨,周环比下降7.5万吨,247家钢厂焦炭库存577.9万吨,周环比减少12.8万吨。钢厂采购积极性旺盛,受到环保影响,下游到货不畅,焦企出货顺畅,多数焦企维持低库存甚至零库存运行。

【观点】

由于煤价上涨过快,产地焦企亏损严重,主流企业再提第三轮提涨,预计落地可能性较大。受成本支撑影响,盘面偏强运行,但是在限产的背景下,焦企对高价煤的抵触情绪逐步增加。此外,市场消息称部分钢厂接到口头通知要求平控,市场开始交易粗钢压减,但是考虑到实际执行可能在四季度,因此近月合约压力相对较小,叠加平控政策有利于钢厂利润走阔,因此策略上建议在01合约上多热卷空焦煤或者进行正套为主。

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